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《東方財富》引用西本新干線高級研究員觀點2

2025年07月28日09:28   來源：西本資訊
摘要：《東方財富》引用西本新干線高級研究員觀點2

傳統(tǒng)淡季，鋼價卻“逆流而上”。近期，鋼材價格、鋼鐵板塊表現惹眼，“反內卷”政策預期、成本支撐等因素點燃了此輪鋼市熱情。

螺紋鋼主力合約7月25日下午收盤價報3356元/噸，盤中價格創(chuàng)4個多月以來新高，較6月3日年度最低價（2912元/噸）累計上漲15.2%。熱卷主力合約同期收于3507元/噸，盤中價格創(chuàng)5個月以來新高，較年內低點上漲16%，延續(xù)強勢上行趨勢。現貨方面，上海鋼聯數據顯示，7月25日國內18mm螺紋鋼、4.75mm熱軋板卷、1mm冷軋板卷價格分別為3444元/噸、3518元/噸、3970元/噸，相較于年內低點已上漲了8.7%、9.3%、7.7%。

A股市場上，7月25日，西寧特鋼漲停，三鋼閩光、華菱鋼鐵盤中最大漲幅為4.09%、4.17%。受訪人士認為，鋼鐵下游需求乏力，市場聚焦后續(xù)行業(yè)供給優(yōu)化與出清。

政策限產加之成本上漲

鋼價淡季逆勢走高

三鋼閩光董事會秘書胡紅林告訴記者，近日鋼價上漲、鋼鐵板塊走強是多重因素共同作用的結果。宏觀面上，上半年各項經濟數據公布后，企業(yè)和居民的信心得到提振；“反內卷”政策帶來供給曲線左移、商品價格上漲的預期。

近期召開的中央財經委員會第六次會議強調，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出。隨后，多個行業(yè)協(xié)會發(fā)布自律公約，號召“反內卷”。

工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能。

河北鋼貿商容巖琿對記者表示，“反內卷”政策政策預期下，市場對后市鋼鐵行業(yè)淘汰落后產能、行業(yè)向綠發(fā)展、碳約束增強等存在期待，樂觀情緒利好鋼鐵板塊表現。眾鋼網分析師胡延國認為，在政策驅動下，治理產能過剩邏輯的強勢回歸對下半年國內鋼材價格走勢影響深遠。

在西本資訊研究中心主任孫輝看來，政策預期與行業(yè)反饋不斷給予市場信心。市場聚焦供應端控產減量，近期唐山地區(qū)環(huán)保限產，燒結機限產30%；山西鋼企接到粗鋼限產口頭通知，全年減產目標600萬噸；西北鋼企達成共識自律控產；國家能源局擬于近期在重點產煤?。▍^(qū)）組織開展煤礦生產情況核查工作，對違規(guī)超產的煤礦，通知稱將采取糾正、責令停產整改等措施。

除政策預期外，胡紅林認為，近期鋼價上漲原因還包含：大宗商品一段時間以來跌幅過大，有反彈需求；雅魯藏布江下游水電工程對順周期行業(yè)形成助推作用。

鋼鐵貿易行業(yè)人士李女士認為，預計雅下水電項目開工將帶來120萬至200萬噸的鋼材需求增量。同時，部分地區(qū)基建項目穩(wěn)步推進及房地產市場邊際改善的預期，將使市場對螺紋鋼需求的前景有所改觀。

此外，原料價格上漲也為鋼價帶來較強支撐。上海鋼聯智數產品研發(fā)部分析師甘遐勇表示，煤炭價格的持續(xù)反彈導致鋼廠生產成本上升，推升鋼價。

鋼材需求表現乏力

警惕后續(xù)回調風險

“7月中旬以來，鋼材市場做多情緒強烈，鋼材價格迅速拉高。不過，也要注意鋼材價格回調的風險?！焙訃f。

那么，在2025年下半年，預計鋼材需求、價格將走勢如何？

胡紅林表示，鋼鐵行業(yè)與宏觀經濟緊密相關，經濟形勢持續(xù)向好、粗鋼產量得到有效控制、供需關系有所改善是下半年鋼價繼續(xù)上漲的前提。

需求端，甘遐勇表示，目前地產與基建的投資開工量與規(guī)模都無法與前期相比，相應的鋼材消費也很難重回2020年至2021年的高度。同時，制造業(yè)用鋼需求已處于相對飽和狀態(tài)，國內增量有限，若后期出口下滑，該領域需求將再度承壓。

“歐盟碳關稅政策即將實施，或對我國鋼材出口造成壓制。預計今年重點出口品種涂鍍板7月出口量將環(huán)比下滑5%—10%，可能影響國內價格上漲的持續(xù)性?！焙訃f。

不過，孫輝也表示，下半年國內鋼價存在階段性上漲機會。9、10月是傳統(tǒng)的鋼材旺季，有“金九銀十”的美譽。若房地產和基建項目加快施工進度，對鋼材的采購需求也會相應增加，市場信心或走強。另外，積極政策預期下，鋼鐵企業(yè)或進一步控產增效，現貨報價也有上漲潛力。

甘遐勇也提醒，鋼價反彈后鋼廠利潤恢復，其生產積極性或提升，可能導致上游鐵礦石企業(yè)提高售價，原材料價格漲幅大于鋼材，進而出現“價格上漲、利潤收縮”的現象，不利于鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步增長。

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